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万向控股财务剖析:负债千亿收入下滑 投资收益支撑业绩

时间:2019-11-04 08:22:21

新京报(记者朱跃义)万向旗舰平台之一万向控股(Wanxiang Holdings)上半年收入大幅下滑。

10月7日,新京报记者获悉,中国万向控股有限公司(以下简称“万向控股”)2019年最新半年度报告显示,公司实现营业收入29.97亿元,同比下降26.46%。母公司股东应占净利润7.72亿元,同比增长239.04%。目前,万向控股上半年的业绩尚未公开报道。

万向控股表示,利润大幅增加主要是由于其子公司民生人寿本期投资收益增加。

2019年上半年,万向控股经营活动产生的净现金流为40.06亿元,去年同期为-10.76亿元。万向控股表示,主要原因是子公司民生人寿退保资金较去年同期减少,子公司通惠期货存款减少,以及万向信托代表客户支付的信托担保资金未纳入报表。

此外,万向控股今年上半年的投资活动净现金流为73.92亿元,而去年同期为-18.06亿元。筹资活动净现金流为-145亿元,高于去年同期的38.75亿元。

截至期末,万向控股总资产1228.99亿元,总负债1040.73亿元,资产负债率84.69%,母公司股东净资产78.63亿元。

万向系老干部关大元退休

根据半年度报告,万向控股是国内大型金融技术投资运营平台。它投资于保险(人寿保险)、互联网金融(金融数据服务、区块链技术等)。)和其他金融业务(信托、期货、租赁)通过控股和参股获得长期稳定的投资回报。形成了民生人寿为金融投资业务主要经营主体,万向信托、万向租赁、通惠期货为其他金融业务主要经营主体的经营模式。

工商信息显示万向控股有分公司,即中国万向控股有限公司区块链实验室和中国万向控股有限公司北京分公司。

万向控股披露的股权结构显示,万向部门现任负责人陆伟定是公司的控股股东和实际控制人,持有万向控股89%的股份,另外两个股东是持有8.33%股份的冯晓和持有2.67%股份的张金梅。

今年6月,万向控股经历了人事变动。根据6月11日的公告,经股东会决议,徐安良被任命为公司董事,关大元不再担任公司董事。

万向控股表示,这是公司正常的人员调整,对公司的日常经营管理、生产经营和偿付能力没有不利影响。工商信息显示,上述事项已经发生变化。目前,万向控股的法定代表人和董事长是卢伟定。

关大元是万向系统的元老,也被认为是万向系统资本运营方面的专家。万向创始人吕秋官于2017年10月去世后,并非吕氏家族成员的关大元曾担任万向所有四家上市公司的董事长,成为继吕伟定之后万向帝国的“第二号人物”。但不到半年后,关大元离开了万向四大上市公司之一承德露露。

万向去年2月告诉《新京报》记者,“卢伟定和关大元之间的不和纯属无稽之谈”。

万向控股有限公司未来有很大的资金需求。

上海新世纪信用评估投资服务有限公司(以下简称“新世纪信用”)今年6月发布的万向控股及其17个万向01和18个万向01的后续评级显示,万向控股获得aa主体信用评级,评级前景稳定。相信上述债券在还本付息方面有很强的安全性,并获得aa信用评级。

据《新世纪信用报告》(New Century Credit Report)报道,万向控股主营业务竞争力强,已获得保险、信托、期货、租赁等领域的金融资格,拥有相对完整的金融和准金融许可证,在保险和第三方支付领域具有一定的资本实力和同行业的市场份额,市场竞争力强。同时,万向控股的保险业务长期收入相对稳定。民生人寿的长期保费保险产品占比相对较高。溢价收入可以给公司带来相对稳定的现金流。

此外,新世纪信贷表示,万向控股获得万向集团公司的流动性支持。万向集团公司已授予万向控股100亿元贷款。公司可以根据自身的经营情况、利润和现金流来决定还本付息的期限,这有利于公司的流动性管理。

万向控股除了万向集团的财务支持外,还得到万向金融公司的支持。

《新世纪信用报告》显示,万向金融公司以贷款、委托贷款、票据贴现等形式向万向控股及其子公司提供持续的金融支持。基金期限一般为一年以上(含一年),年利率为基准利率的一定比例。截至2019年3月底,万向控股已从万向金融公司获得贷款19亿元。截至2019年3月底,万向控股及其子公司从万向金融公司获得信贷总额37亿元,其中未使用金额18亿元。

万向控股在半年度报告中表示,母公司净利润大幅增加,主要是由于子公司民生人寿本期投资收益增加。《新世纪信用报告》显示,2018年底,民生人寿母公司长期股权投资125.02亿元,其中持有浙江商业银行4.29%的股权(账面价值41.55亿元),浦星能源有限公司42.86%的股权(账面价值21.37亿元),联通支付41.10%的股权(账面价值45.00亿元)。

关于万向控股的业务运营,新世纪信用分析称,公司已将自身定位为一个金融科技投资运营平台。其业务涉及保险、互联网金融、信托、期货等领域,其中保险和互联网金融是公司业务收入的主要来源。随着业务方向的明确,公司逐渐退出矿产、能源等工业投资领域。

万向控股的半年度报告显示,报告期内,公司保险部门实现收入96.11亿元,占总收入的73.99%,是主要收入来源。互联网金融服务收入26.64亿元,占比20.51%。信托、期货和租赁业实现收入7.15亿元,占收入的5.51%,但商业部门的毛利率高达98.63%,而其他两个部门的毛利率只有20%以上。

万向控股的上述业务部门中,除了收入同比下降23%的互联网金融服务部门,保险部门以及信托、期货和租赁部门的收入同比分别增长23%和31%。

新世纪信用报告(New Century Credit Report)显示,作为互联网金融业务的主要运营商之一,环球控股因“断线”而导致渠道手续费成本大幅上升,因“准备金全额存入”而导致相关财务支出大幅上升。2018年,运营成本上升,净利润下降。

新世纪信用状况指出,在行业监管更加严格、竞争日益激烈的背景下,同联传统支付业务规模缩小,经营成本上升。为此,公司积极拓展创新业务,并取得了一定的成效,但这种业务的稳定性需要检验。

新世纪信贷(New Century Credit)认为,在新的金融监管框架下,建立和完善对金融控股公司的监管将成为中国金融监管改革的关键内容,包括万向控股在内的金融控股公司将面临一定的监管风险。

此外,新世纪信贷还阐述了万向控股面临的风险,称随着中国利率市场化的不断推进,个人保险公司的理财产品正面临一种混合竞争格局。互联网金融也在影响保险公司的业务,万向控股的保险业务将继续面临激烈的市场竞争压力。

万向控股也被指出面临融资需求上升的风险。新世纪信贷(New Century Credit)表示,随着保险费规模的扩大和互联网金融等领域的延伸,万向控股对资金的需求很大,面临一定的融资压力。

新京报记者朱岳毅和赵一博

编辑陈士毅校对王新





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